最近市場看似很火，連商務部都扇忽鋼價漲跌，8月即將到來之際，個人認為對鋼價的走勢，應該來點冷思考。

    需求層面個人以為保障房煙幕彈作用過大，結論是靠不住。試想大半年都過去了，保障房實質從銀行貸款得道的融資也僅僅只有900多億人民幣，這個加上中央政府安排的1000億啟動資金，也不過區區2000億，大家都知道保障房總的資金盤子需要約1萬3千億。單從資金數額來看，我想是支持這個結論的。

    有人也許要說了，保障房資金不是有信托口子來源嗎？個人以下分析保障房資金，按照正常的經營邏輯，常規的銀行和信托一定不是解決之道。

    橢圓鋼管，需要算一算帳，理一理思路。保障住房的啟動資金，地方政府能夠投入是有限的，尤其是在各地方土地財政收入大幅度縮水的2018年。據個人了解的情況，政府一般是想盡辦法劃一塊地，然后將各類成本（例如土地價格、拆遷成本，當然保障房一般都在城市的郊區，拆遷成本不高）甩給開發商，開發商做好房子也需要融資，按照現在的融資成本來看一看，銀行貸年化利率款7%以下，可惜這一塊2018年連央企都拿得不輕松，房地產就不要指望了。

    為什么這么悲觀？銀行是要賺錢的，將資金貸給保障房，保障房最不能保證的一塊就是還款周期，保障房銷售需要采取一系列復雜的程序，買得起的人沒資格，有資格的人如果買得起并不算很便宜的保障房，那就不是現在的局面了。按照標準的行業眼光來看，銀行涉及到問題是，如果愿意貸款給買保障房的人，等于是在放“次級貸款”。左邊口袋掏錢給項目，右邊口袋掏錢再把項目買回來，這中間的風險全部都在銀行身上，銀行唯一能得到的，就是保障房標的物本身，有問題嗎？沒有，欣欣向榮的時候，一定沒有問題。那美國2008年金融風暴起源是什么？兩房次級債。。。

    橢圓鋼管，上面我們否定了銀行過度摻合保障房融資的可能，下面分析信托資金為何不太可能支撐保障房項目。看一點問題，現在的房地產信托盤子，截至6月底的數據是6000多億人民幣，但是就在7月份，部分房地產信托已經開始出現無人認購的局面。房地產信托的融資成本是多少呢？年化15-20%。保障房能承受得住這樣的成本嗎？正常來說，一定不能。那誰愿意拿低成本資金給保障房使用呢？普通的儲蓄居民還是銀行？保障房的信托信用評級如何評定呢？綁架政府自己進入到項目中去？那又變成地方債了。

    還有一塊資金來源需要提一下，那便是銀監會特意給保障房留的口子，地方債允許建保障房。

    橢圓鋼管，分析下來，資金問題，要么是馬虎眼先對付過去，可以進入，較真一點，可能都還是懸而未決。個人意見，在資金問題不能得到解決之前，保障房、以及能保障房能夠釋放的需求力度，我始終認為是虛幻大于實際意義。

    另外對于房地產來說，嚴冬過去了嗎？簡單來說，還在煎熬中，即便房地產商愿意花費15-20%的利率使用信托資金，決策部門連這一條路也給他們斷了。銀行層面呢？銀監會最新的表態說明了一切：7月份中國銀監會召開年中工作(電視電話)會議，銀監會黨委書記、主席劉明康出席會議并發表重要講話，加強對商業物業抵押貸款、個人消費等非住房類貸款的監測，杜絕各類信貸資金違規流入房地產市場。對此我贊同西本群主的一條微博言論：以前無論誰說話，不斷房地產的“資金糧食”，都是屁話，現在銀行自顧不暇，銀監會這種狠話是有殺傷力的。

    其余類似地方建設、機械制造、造船、汽車等等領域，現狀如何呢？銀監會對地方債也有態度，積極爭取有關部門和地方政府理解支持，著力推進平臺貸款的退出管理、合同補正、追加抵質押物、增提撥備和提高資本占用成本等任務。說到“撥備”，業內是有典故的。舉例來說，上海的地鐵項目，現在票價3-10元不等（最高是多少個人沒有坐過，不太準確），但是上海地鐵只能被定義為“半撥備”項目，北京的地鐵，據說是2塊錢跑遍天下，但是北京地鐵被定義為“全撥備”項目。有地方說理嗎？說不清。咱們不了的，還有多少？說不清。

    其余機械制造，造船、汽車，看看各鋼廠的訂單情況，看看下游類似三一重工等大型企業訂單需求，再看看中間倉儲加工情況。一目了然。有人說，鋼材現貨現在是低庫存運行階段，的確，我昨天也去倉庫看了看情況，資源的確不是很多。我們看到的是流通環節的庫存姑且不說，這么低的庫存為何價格就是不能雄起呢？需求的疲弱是明顯的。倉庫的朋友介紹了一些情況，他們熱卷板庫存最高4萬噸，現在只有1萬噸，原來繁忙起來24小時車子排隊提貨，昨天周三去看到開平加工車間停著，車子更是可以在倉庫轉圈圈。這種情況，已經持續了近4個月。

    鋼材需求的強弱，間接折射著經濟基本面，現在的經濟基本面如何，大家心知肚明，軟著陸也好、硬著落也罷，經濟基本面變化了，我們一定跟著變化。8月鋼價的冷思考，再跌300又如何！